பங்குச் சந்தை தரகு நிறுவனங்களின் பங்குகள் கடும் சரிவு: முதலீட்டாளர்கள் அதிர்ச்சி – பின்னணி என்ன?

இந்திய பங்குச் சந்தையில் இன்று காலை வர்த்தகம் தொடங்கிய சில நிமிடங்களிலேயே, முன்னணி பங்குச் சந்தை தரகு நிறுவனங்கள் (Brokerage Firms) மற்றும் சந்தை அமைப்புகளின் (Market Intermediaries) பங்குகள் 2% முதல் 10% வரை கடும் சரிவைச் சந்தித்துள்ளன. குறிப்பாக BSE, Angel One, Groww போன்ற நிறுவனங்களின் பங்குகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு பெரும் கவலையை ஏற்படுத்தியுள்ளன.

சரிவுக்கு முக்கிய காரணம்: RBI-ன் அதிரடி விதிகள்

இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) கடந்த வாரம் வெளியிட்ட புதிய கடன் வழங்கும் விதிமுறைகளே (Lending Norms) இந்த சரிவுக்கு முதன்மைக் காரணமாகப் பார்க்கப்படுகிறது. வங்கிகள் பங்குச் சந்தை தரகர்களுக்கு வழங்கும் கடன் வசதிகள் குறித்து RBI சில கட்டுப்பாடுகளை விதித்துள்ளது:

1. சொந்த வர்த்தகத்திற்கு (Proprietary Trading) தடை: தரகு நிறுவனங்கள் தங்களின் சொந்த நிதியைப் பயன்படுத்தி (Proprietary Trading) பங்குகள் அல்லது கமாடிட்டிகளை வாங்குவதற்கு வங்கிகள் இனி நிதியுதவி வழங்கக்கூடாது என RBI உத்தரவிட்டுள்ளது.
2. கூடுதல் பிணைத்தொகை (Collateral Requirements): தரகு நிறுவனங்கள் வாங்கும் கடன்களுக்கு 100% பிணைத்தொகை வழங்க வேண்டும் என்றும், அதில் பெரும் பகுதி ரொக்கமாக (Cash) இருக்க வேண்டும் என்றும் விதிகள் கடினமாக்கப்பட்டுள்ளன.
3. ஏப்ரல் 1 முதல் அமல்: இந்த புதிய விதிகள் வரும் ஏப்ரல் 1, 2026 முதல் அமலுக்கு வரவுள்ளன. இது தரகு நிறுவனங்களின் லாப வரம்பையும் (Profit Margin), செயல்பாட்டு மூலதனத்தையும் (Working Capital) கணிசமாக பாதிக்கும் என நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர்.

எந்தெந்த பங்குகள் எவ்வளவு சரிந்தன?

இன்று காலை வர்த்தக நேர நிலவரப்படி:

• BSE: சுமார் 8% முதல் 10% வரை சரிந்து கடும் வீழ்ச்சியடைந்தது.
• Angel One: 5% க்கும் அதிகமான சரிவைக் கண்டது.
• Groww & Other Intermediaries: 3% முதல் 6% வரை சரிவைச் சந்தித்தன.

சந்தையில் ஏற்படும் தாக்கம் என்ன?

பங்குச் சந்தையில் நடக்கும் ஒட்டுமொத்த வர்த்தகத்தில், தரகு நிறுவனங்களின் ‘சொந்த வர்த்தகம்’ (Proprietary Trading) பெரும் பங்கைக் கொண்டுள்ளது. குறிப்பாக டெரிவேட்டிவ்ஸ் (Options Trading) பிரிவில் இவர்களின் பங்கு அதிகம். புதிய விதிகளால் இவர்களின் வர்த்தகத் திறன் குறையக்கூடும் என்பதால், சந்தையில் பணப்புழக்கம் (Liquidity) குறைய வாய்ப்புள்ளதாகக் கூறப்படுகிறது.

முதலீட்டாளர்கள் கவனத்திற்கு

இந்த சரிவு ஒரு தற்காலிகமான ஒழுங்குமுறை மாற்றத்தால் (Regulatory Change) ஏற்பட்ட எதிர்வினை ஆகும். இருப்பினும், தரகு நிறுவனங்கள் தங்களின் நிதி ஆதாரங்களை எவ்வாறு மாற்றியமைக்கப்போகின்றன என்பதைப் பொறுத்தே இனி வரும் நாட்களில் இப்பங்குகளின் விலை இருக்கும். நீண்ட கால முதலீட்டாளர்கள் அவசரப்பட்டு முடிவெடுக்காமல், நிறுவனங்களின் அடுத்தகட்ட அறிவிப்புகளைக் கவனிப்பது அவசியமாகும்.