டாலருக்கு நிகரான ரூபாய் ₹92: பலவீனமா? அல்லது திட்டமிட்ட ராஜதந்திரமா? ஒரு சிறப்புப் பார்வை!

பிப்ரவரி 1, 2026: இந்திய வரலாற்றில் முதல்முறையாக அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான ரூபாயின் மதிப்பு ₹92-ஐத் தொட்டுள்ளது. கடந்த ஜனவரி மாதத்தில் மட்டும் ரூபாய் மதிப்பு சுமார் 2% சரிந்துள்ளது. பட்ஜெட் தாக்கலாகியுள்ள சூழலில், இந்தச் சரிவை எதிர்க்கட்சிகள் “பொருளாதாரச் சீரழிவு” என விமர்சித்து வருகின்றன. ஆனால், பொருளாதார ஆய்வறிக்கை (Economic Survey 2025-26) மற்றும் நிபுணர்களின் கருத்துக்கள் வேறொரு கோணத்தை முன்வைக்கின்றன.

1. ஏன் இந்த ₹92? – உலகிற்கு இந்தியா சொல்லும் செய்தி

பொருளாதார ஆய்வறிக்கையின்படி, ரூபாய் மதிப்பு வீழ்ச்சியடைவது என்பது இந்தியாவின் பலவீனம் அல்ல, மாறாக அது ஒரு “நிழல் பாதுகாப்பு” (Offsetting Strategy) என விவரிக்கப்படுகிறது.

• அமெரிக்க வரிகளுக்குப் பதிலடி: அமெரிக்கா இந்தியப் பொருட்கள் மீது விதித்துள்ள கடுமையான இறக்குமதி வரிகளை (Tariffs) எதிர்கொள்ள, ரூபாய் மதிப்பு குறைவாக இருப்பது உதவுகிறது. ரூபாய் மதிப்பு குறையும் போது, இந்தியப் பொருட்களின் விலை சர்வதேசச் சந்தையில் குறையும். இது அமெரிக்க வரிகளால் ஏற்படும் விலை உயர்வைச் சமன் செய்து, இந்திய ஏற்றுமதியைத் தொடர்ந்து போட்டித்தன்மையுடன் (Competitive) வைத்திருக்கும்.
• ஏற்றுமதி ஊக்குவிப்பு: சீனா போன்ற நாடுகள் தங்களது ஏற்றுமதியை அதிகரிக்கத் திட்டமிட்டே தங்கள் கரன்சி மதிப்பைக் குறைத்து வைப்பதுண்டு. தற்போது இந்தியாவும் அந்தப் பாதையில், வளர்ந்து வரும் உற்பத்தித் துறையை (Manufacturing Sector) வலுப்படுத்த இந்தச் சரிவை ஒரு வாய்ப்பாகப் பயன்படுத்துகிறது.

2. “தன் எடைக்குக் குறைவாகப் பஞ்ச் செய்யும் ரூபாய்” (Punching Below its Weight)

பொருளாதார ஆய்வறிக்கை ரூபாயை “Punching below its weight” எனக் குறிப்பிடுகிறது. அதாவது இந்தியாவின் பொருளாதார அடிப்படைகள் (Fundamentals) வலுவாக இருந்தாலும், ரூபாய் மதிப்பு குறைவாக இருப்பது வியூக ரீதியானது.

• அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு: இந்தியாவின் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு 701.4 பில்லியன் டாலராக (ஜனவரி 2026 நிலவரப்படி) வலுவாக உள்ளது. நினைத்தால் ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தலையிட்டு ரூபாயைக் காப்பாற்ற முடியும். ஆனால், சந்தையின் போக்கிற்கு ஏற்ப ரூபாய் நகர அனுமதிப்பது ஏற்றுமதியாளர்களுக்குச் சாதகமாக அமையும் என்பதால் ஆர்.பி.ஐ மிதமான தலையீட்டை மட்டுமே செய்கிறது.

3. எதிர்க்கட்சிகளின் விமர்சனமும் எதார்த்தமும்:

“ரூபாய் மதிப்பு பாதாளத்திற்குச் செல்கிறது” என எதிர்க்கட்சிகள் முழக்கமிட்டாலும், சர்வதேச அளவில் டாலர் மற்ற அனைத்து கரன்சிகளுக்கு எதிராகவும் வலுவடைந்து வருவதை நிபுணர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர்.

• யென் மற்றும் யுவான்: ஜப்பானிய யென் மற்றும் சீன யுவான் ஆகியவையும் டாலருக்கு எதிராகச் சரிவைச் சந்தித்துள்ளன. இந்த உலகளாவிய நிதி மாற்றத்தில் (Global Realignment), இந்தியா தனது ஏற்றுமதிச் சந்தையைத் தக்கவைக்க ரூபாயின் நெகிழ்வுத்தன்மையைப் பயன்படுத்துகிறது.